МЕСТО И РОЛЬ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ

Автор(ы): Сейдаметова Л.Д.

По характеру использование инвестиции делятся на валовые и чистые. Валовые инвестиции характеризуют общий объем денежных средств, которые направлены в определенный период на возрождение, новое строительство, реконструкцию и техническое переоснащение производства, поддержку действующих объектов, осуществления товарно-материальных запасов и т.д. Чистые инвестиции – вложение средств в новые производственные фонды и производственный аппарат, который обновляется. Их объем составляет разницу между валовыми инвестициями и величиной амортизационных расходов. Динамика этих форм инвестиций фактически является показателем сотрудничества между просты и расширенным воспроизводством и отражает характер экономического развития страны.

Среди небольшого количества классификации инвестиций по форма необходимо выделить работы И.О. Бланка и А.А. Пересады. Определяют высокий уровень существующих схем классификаций, необходимо определить целостность проведения дальнейших научных исследований в этом направлении. На наш взгляд, наиболее важным являются шесть признаков классификации инвестиций:

1. По объектам вложения денежных средств.
2. По периодам инвестирования.
3. По характеру участия в инвестировании.
4. По формам собственных инвестиций
5. По источникам инвестирования.
6. По региональным признакам.

Основным признаком классификации инвестиций является признак пообъектного вложения средств, который предусматривает разделение на финансовые и реальные инвестиции.

Наряду с вложением средств в реальные инвестиции, предприятия, организации или органы более высокого уровня занимаются так называемыми финансовыми инвестициями. Финансовые инвестиции отличаются от реальных объектами вложения капитала.

Финансовые инвестиции могут осуществлять как государственными, так и частными инвесторами.

Государственные финансовые инвестиции представляют собой вложение капитала государственных предприятий, средств Государственного бюджета Украины, регионального и местных бюджетов и внебюджетных фондов. Частными инвесторами могут быть физические и юридические лица, относящиеся к негосударственному сектору экономики. Кроме того, финансовые инвестиции могут носить национальный и международный характер.

Таким образом, финансовые инвестиции выступают особой формой инвестиционной деятельности и требуют специальной организационно-управленческой работы по управлению ими. Принятие управленческих решений в области финансовых инвестиций опирается на анализ и оценку эффективности отдельных форм финансовых инвестиций.

Следовательно, анализ и оценка финансовых инвестиций проводится в следующей последовательности:

1. Анализ состояния и оценка результатов финансовых инвестиций в предшествующем периоде, который включает несколько этапов:
   • выявление общего объема финансового инвестирования капитала, определение темпов изменения указанного объема и его удельного веса в общем объеме;
   • изучение состава конкретных финансовых инструментов, темпов изменения их объемов и удельного веса в общем объеме финансового инвестирования;
   • оценка уровня доходности (эффективности в разрезе отдельных финансовых инструментов и финансовых инвестиций в целом.
2. Анализ возможных объемов финансового инвестирования в текущем и прогнозируемом периоде с учетом из эффективности, направленный на выявление потенциального объема временно свободных денежных средств, которые можно использовать на финансовые инвестиции. Выявление и планирование свободных денежных средств опирается на анализ денежных потоков.
3. Анализ форм финансовых инвестиций и их сочетания с учетом инвестиционной привлекательности, в свою очередь состоящий из следующих этапов:
   • определение конкретных форм финансовых инвестиций в рамках выделенного объема;
   • оценка качества финансовых инструментов, прежде всего уровня их доходности;
   • обоснование состава портфельных инвестиций и его оценка по доходности, риску и ликвидности.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что оценка эффективности является важнейшей составляющей каждого из этапа анализа и оценки эффективности финансовых инвестиций по Программе расселения и обустройства депортированных народов в Автономной Республике Крым Оценивая эффективность финансовых инвестиций, необходимо учитывать, что инвестиционные проекты частным и особым случаем инвестиционных проектов.

В любом финансовом проекте участвуют две стороны: лицо (лица), предоставляющее денежные средства и лицо, получающее эти средства. Основным содержанием финансового проекта является поток платежей, направленных от инвестора до получателя – заемщика.

В процессе анализа обращают внимание на три очень важные характеристики денежных потоков – величину, направленность и время.

Для сопоставления ожидаемых денежных потоков в долгосрочном периоде используется концепция стоимости денег во времени и метод дисконтирования денежных потоков.

Концепция стоимости денег во времени объясняется тем, что деньги стоят сегодня выше, чем в будущем. Можно выделить три основные причины этого явления:

1. Деньги, которые есть в реальности сегодня, можно инвестировать под проценты, вследствие чего денег в будущем будет больше.
2. Покупательная способность денег со временем уменьшается из-за инфляции.
3. Нельзя быть полностью уверенным в том, что в будущем деньги будут получены.

Совокупность денежных потоков может быть известна с той или иной степенью определенности. Чем больше степень определенности, тем меньшим является риск. Денежные потоки по инвестиционному проекту по Программе расселения и обустройства депортированных народов в Автономной Республике Крым полностью известны, то есть неопределенности не существует.

Таким образом, определим приведенную текущую стоимость денежных потоков:

где, СТП – приведенная стоимость денежных потоков;
ДС – денежные средства полученные в момент t;
К – ставка коэффициента дисконтирования.

При анализе инвестиционных проектов, кроме денежных потоков, приведенных к текущей стоимости, учитываются также затраты (капитальные вложения). Разницу между суммой приведенных (дисконтированных) денежных потоков и затратами называют чистой текущей стоимостью финансовых инвестиций или чистым дисконтным доходом.

где, ЧТС – чистая текущая стоимость;
СТП – сумма приведенных (дисконтированных) денежных потоков;
З – затраты.

←	2	→
1		3